4月10日，当日铜价白天继续震荡上行，夜间铜价冲高回落，宽幅震荡。伦铜3月当日收报于6020美元/吨，较4月10日上涨24.5美元/吨，涨幅0.41%；沪铜1506合约10日下午收于43530元/吨，较前一日上涨220元/吨，涨幅0.51%；当日夜盘收报于43470元/吨，较当天日盘下跌60元/吨，较前一夜盘上涨170元/吨。 

       宏观面，在上周五夜间，美联储公布的3月非农就业数据意大幅不及预期，失业率也表现较差，制造业人口为2013年7月以来首次下跌，劳动参与率创下1978年以来最低，受此冲击，美元指数当时突然跳水式下跌，而且在本周一也保持跌势。由于3月美国就业数据意外恶化，也导致市场对美联储的加息预期有所延后，部分机构认为或推迟至3-4季度。 

       中期逻辑：整体维持弱势依依然是核心判断，其核心因素基本面弱势仍在进一强化，尤其库存数据仍在持续增加，而2014年下半年市场结构较为复杂的主要原因就是低库存+高升水，是制约铜价下行的主要原因，目前库存的持续增加对铜价产生较大的压力。但从长期供需情况来看，供需平衡走向过剩的预期和主要因素目前尚未发生明显的变化。另外，后期美元指数可能再次对铜价形成压力。 

      应对策略：近期受极端天气影响，智利的Los Bronces铜矿和Salvador铜矿的运营都受到不同程度影响，Cochilco也下调今年智利铜产量预期。当前干净铜精矿TC下降至90-95美元/干吨，部分杂矿的TC报价也下降至120美元/干吨，说明当前精矿供应较前期依然不足，且干净矿供应短缺。由于近期铜价表现较强，持货商有挺价惜售的迹象，供应量有所减少，而下游企业依旧按需采购。预计本周铜价依旧维持区间震荡的格局，关注43000元/吨的支撑作用。 

       升贴水方面，铜现货升水继续扩大，4月10日报于升水80元/吨；LME现货升贴水4月10日回落至17美元/吨左右；美国自由市场现货升水维持在137.5美元/吨。 

       库存方面，LME库存4月9日数据为330050吨，较前一交易日减少75吨库存；COMEX库存4月10日数据为25357吨，较前一交易日减少259吨；上海期货交易所库存4月10日数据显示为240775吨，较前一周减少5881吨。 

       持仓上，LME3月铜4月10日持仓为379330手，较前一交易日减少3725手。沪铜主力合约4月10日持仓375940手，较前一交易日减少3328手。根据CFTC铜持仓报告，4月7日当周铜的非商业多头58765手，非商业空头63761手，因而非商业净空头4996手，较前一周增加671手净空头。