铜

       CRU全球铜业大会今天在智利举行，矿山与会者人员或会下调全球铜矿未来供应预期，带来基金做多氛围，上周国内现货升水持续走高和库存下降也说明此举。不过据了解到，短期铜矿供应不是问题，加上消费低迷，铜价二季度或继续寻底。操作上，可逢反弹沽空。观点仅供参考。

       同时部分贸易商大量采购扭转沪铝偏弱走势，导致现货贴水仍维持在(贴) 100-(贴) 60元/吨，但明显1504逼仓风险下降。基本面来看，随着1504交割结束，现货贴水扩大状况或难以避免，同时出口及国内减产难现的基本面恶化将使铝价难以走出反弹行情。操作上仍建议13500元/吨一线逢高沽空，伦铝偏强或迎来买远月机会。

       锌需求短期改善局面仍将持续，而供应收缩预期确定性进一步加强，或巩固上涨趋势。伦锌由于库存低位导致供应冲击进一步下降，同时投资者开始关注2017年前确定性供应收缩，或提前布局多单。操作上仍建议多单继续持有，16200元/吨附近逢低加仓。

       受制于铅库存下滑及注销仓单继续攀升显示消费强劲，铅价继续走强。而国内方面主要交割地华南地区铅冶炼厂检修或导致仓单紧张，演化为逼仓可能，沪铅周五涨停。但总体来看，铅产能过剩格局难改，上涨仅为短期。操作上短期可以介入多单，待交割后看冶炼厂复产情况适当平仓。